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我炒股15年，从当初的亏损到现在的游刃有余。如果你问我怎么做到的？因为我只买好公司，今天这篇文章请认真阅读并且牢记。“好公司”之企业内在价值判断指标——ROIC
好多人再问我ROIC到底要如何理解，“好公司”之企业内在价值判断指标一个企业的内在价值的最佳量化指标应该是投资回报率或净资产收益率（ROIC&ROE）。
为什么是ROE和ROIC两个指标呢？现在对企业的估值主要从每股收益增长、净利润增长、营业收入等方面进行评估，但实际上利润的增长跟企业股东的投入是息息相关的。
成功的投资应该是投资回报率要大于投资成本要求的回报率。并且单纯的用EPS、PEG等估值方法完全可能是个伪命题，比如，A公司去年赚了1万，今年赚了10万，十倍；B公司去年赚了1亿，今年赚了2亿，两倍。哪一个更好？在现实生活中，谁都知道B公司好。但在资本市场上不是，因为人们总是很短视，只看增速（特别中国市场）。
而ROIC和ROE直接反映了公司的投入产出的效果，他告诉我们一个公司到底是创造价值还是毁灭价值。有没有竞争优势，业绩是不是昙花一现式的惊艳，成长的质量如何。
ROE是经典的杜邦分析法，很多投资书籍都有介绍，常见的股票软件基本都有其具体的拆解公式，我就不详细ROE的具体应用了，只提一点，很多“价值投资者”在利用ROE选择股票时，往往会有一个误区，那就是毛利率越高的品种ROE越好。产品的毛利率固然重要，但是销售周转率同样重要。如果某种产品毛利率高，但是销量低，那么实际ROE也会受影响。反过来，如果某种产品利润率低，那是销量高，销售转率高，那么实际ROE也不低。
对于一些零售企业，我们知道其销售毛利润很低，净利润率更低，但是公司的周转非常快，ROE也可能会有30%的回报（不考虑负债杠杆因素）。因此部分企业愿意以较低的利润率换取更高的周转速度，从而提高ROE水平。
不过想要保持高利润率的同时还有很快周转的企业非常罕见，因为这样的情况出现，就意味着行业存在巨大的赢利空间，很快会成为热门行业，随后引发资金大量涌入，形成激烈的竞争，毛利率自然而然的下滑（例如前几年的触摸屏行业，上市公司欧菲光、长信科技毛利率只在高位维持了一年，随后便大幅下滑）。
如果简单地来看，ROIC可以近似理解为ROE，但这里主要详细介绍一下ROIC这个指标，我个人认为它在大部分时候都比ROE来的好用。
为什么说ROIC要比ROE好用呢？因为ROE衡量会计利润与净资产的比值关系，容易受异常财务杠杆的影响，而ROIC衡量的是经营利润率，并且剔除了资本结构变动的影响。
ROE的高低并不能直接证明价值创造的能力，高ROE也许说明不了什么，而高ROIC明显是价值的正面因素，差的的公司是“高投入、低（高）产出”，而好的公司则是“低投入、高产出”。
比如说地产公司如果光看ROE，问题就出来了：因为地产项目都会用银行借款、债券融资与权益融资，计算出来的EPS及ROE的差异可能会极大。按现在的PE估值法，是很荒谬的，不同的融资方式代表不同的风险水平，高EPS完全可能是以更高的风险水平为代价的。
所以有的公司虽然ROE很高，但这是建立在高杠杆、高风险的前提下（所以我们看到地产银行为什么纷纷破净，他们的ROIC其实并不高）。
题外话说一句，以ROIC的角度看，中国股市大部分股票正在进行价值毁灭。相当多的公司长期以来的ROIC值只能维持在6%以下，ROIC不仅跑不过WACC，甚至还跑不过基本利率，更别说通胀了，这类公司利润基数低，就算是利润突增几倍，又有什么意义呢？
这类公司甚至根本不产生真正的利润，都是纸上富贵，或是依靠不断的圈钱，或是大幅度地使用了财务杠杆，表面的高收益对应了经营的高风险，但是，悲哀的是，我国的大部分投资人以业余投资散户为主，很多时候并不会去深入的分析，所以对于那些利润基数很低，但短期业绩能够爆发的公司，往往给出很高的估值，即便它们盈利只是昙花一现。
结论：投资的过程中需要定性分析一个公司的好坏时，ROIC是非常好用的指标，它可以让我们过滤掉一些幻觉，让我们明白同样是赚钱，赚钱的能力是有差异的，有些公司赚钱很轻松，就是赚钱机器,投入少赚得多，而有的公司也赚钱，但需要不断融资。而最糟糕的公司就是那些“高投入、低产出”的公司。
不管是价值股还是成长股，我们需要关心的都是公司是不是真正的创造了价值。尽力去找到那种“低投入、高产出”的公司，以合适的价格买到它。我一直坚持认为，如果公司未来的经营是不断毁灭价值，那么再便宜都不是买入的理由。站在好公司的角度上，不论是成长股还是价值股，真正的好公司比洞是低投入高产出，同时拥有优秀的管理层（不至于产生高ROIC但低ROE的结果）。
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“我们发生过关系，我就信她了，谁知道她骗了我1000多万！”山东德州，管先生与晓娜相识后，有过资金往来。之后二人发生了关系，管某对其十分信任，谁知晓娜竟是个大骗子。在相处的四年时间里，晓娜以各种理由从管某处骗得款项高达1000多万。（来源：德州市中院）
晓娜原本是从事服装生意的，也租赁有店铺。起初生意也还不错，每年也能赚个二三十万。但之后生意越来越难做，为了维持运营，晓娜开始借钱以维持周转。
钱是越借越多，利息也跟着水涨船高，但生意却每况日下。为了能够借到钱，晓娜开始编造各种理由。
期间，晓娜向王某谎称其与某大型集团合作劳保生意（提供包括工装在内的劳保用品），但需要资金周转，向其大额借钱，并承诺会支付利息。
王某信以为真，不仅自己向其出借了大量资金，还向自己的朋友借钱，之后出借给小娜。利息有2分、2分5、3分、3分5不等，都是按月计息。
但这相当于“饮鸩止渴”，债务越累越多。（到案发时，晓娜尚欠王某580多万元）
之后，晓娜通过微信聊天与管先生相识并见面。管先生对晓娜很有好感。相识不久，晓娜便开始向管先生借钱，管先生也没有拒绝。
随着二人之间越走越近，二人发生了不正当关系，自此之后，便经常通过微信和电话联系。管先生对晓娜是动了感情，但晓娜却只是看中了其财力。
在二人相处期间，晓娜以各种理由向管先生借得多笔款项，管先生从未拒绝。这让晓娜在犯罪的道路上，越走越远。
晓娜编造了一个虚构的“老太太”，称与老太太合作给某大型集团（就是向王某谎称的那个）供应工装、劳保用品，订单巨大，但需要资金周转，希望管先生能投资。
管先生见晓娜本就是从事服装生意，而且二人的关系也并不一般，故对其谎言信以为真。但晓娜骗来的钱，均用于个人消费及偿还个人债务。
毕竟纸包不住火。时间一长，管先生见投资的事毫无进展，便起了疑心。要求晓娜必须带着自己前往该集团询问情况。结果门都没进去。
回到宾馆后，晓娜给管先生写了一封长信。管先生看完之后，得知这一切都是晓娜的谎言。遂报了警。
经查，晓娜自从与管先生相识之后，在2015年6月至2019年1月期间，隐瞒其真实资金状况，以非法占有为目的，虚构与一老太太合伙向某集团供应工装等理由，以借为名，骗取管先生钱财共计12868454.9元。次数高达191次，最大的一笔为400多万元。
公诉机关以诈骗罪对晓娜提起了公诉。晓娜并未否认资金流转的事实，但辩解称，其本意并没有想骗他，而且部分款项是管先生基于情人关系赠与的，但表示愿意赔偿。
其辩护人则提出，晓娜主观恶性不大，且所得款项均是用于归还高额利息，望法院对其从轻处罚。
按照诈骗罪司法解释的规定，诈骗公私财物价值三千元至一万元以上、三万元至十万元以上、五十万元以上的，应当分别认定为刑法第二百六十六条规定的“数额较大”、“数额巨大”、“数额特别巨大”。
晓娜骗取财物高达1000多万元，远远超出了“数额特别巨大”的标准，依法可处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。
法院认为，晓娜以非法占有为目的，隐瞒其真实资金状况，虚构同他人合伙做买卖等事实，骗取他人财物，数额特别巨大，应当以诈骗罪追究其刑事责任。
至于辩护人提出，晓娜所骗款项均为偿还高额利息，但骗取资金的用途并不影响其犯罪行为的构成，且无证据证实其犯罪所得用于归还高额利息，在案证人也证实晓娜尚拖欠多笔债务无法偿还。
但鉴于晓娜到案后如实供述其犯罪事实，系坦白，并认罪认罚，可从轻处罚，但其诈骗所得数额巨大，造成管先生严重的经济损失，应依法严惩。
最终法院以诈骗罪判处晓娜有期徒刑十五年，并处罚金人民币五十万元。责令晓娜将诈骗犯罪所得12868454.9元退赔给被害人管先生。
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12.16 点掌财经
市场依然处于弱震荡节奏，昨天早盘基建和券商等蓝筹有一定走强，但并没有带动市场，之后消费类蓝筹以及医药的下跌使得指数有一波跳水。特高压 电力建设和新能源有一定动作，其余情绪题材的炒作为主，盘面的节奏依然稍乱。那么就需要跟随情绪短打，有获利得了结，不能追高，或者适当潜伏题材为主。板块方面，电力，建筑，煤炭，地产等少数板块上涨。题材方向，成渝特区，特高压 电力建设，次新叠加等较为活跃。
截止收盘，上证指数下跌13.90点，跌幅0.38%，创业板指微跌0.87%。技术上，上证30分钟K线维持3650左右小区间弱震荡。 消息方面，美保持利率不变，不过预计明年会有明显缩表动作，隔夜美股有较好上涨。国内方面，相对平淡。
那么今天市场在连续弱势之后，将有一定转强的修复动作，美议息会议维持利率不变，隔夜美股较好修复，将对A股早盘信心有一定提振作用。指数将回升修复至3660-3670区间， 消费白马等蓝筹依然会有稳定指数作用，氢能源，元宇宙，数字货币，稀土永磁，新能源车，半导体等受关注，以及其他短题材的轮动。
市场方向方面 贵州茅台的中军作用，刚性消费股业绩稳定，白酒，医药，消费白马仍然是机构标配，消费类资金将聚焦医美龙头，创新药的业绩较好增长属性。 新能源车方向，十一月份销售数据依然较好，锂电池景气度较好，锂矿资源紧缺，新能源车，汽车配件，锂电方向逐步向好。 冬奥会氢能源相关配套车型使用，政策层面持续对氢产业较好支持，氢能源产业受政策重视支持力度较大。
短期市场在弱势之后，今日有转强修复动作，白酒 消费方向防守，金融蓝筹权重适度维稳，成长和题材方向氢能源， 元宇宙，数字货币，新能源车，半导体，以及其他题材受关注。
【热点前瞻】
1、华为新款笔记本将支持超声波操控、用户未来“去鼠标化”指日可待（劲拓股份、万讯自控）
2、元宇宙落地军工产业领域、行业生态发展望再提速（超图软件、榕基软件）
3、新老造车势力纷纷加码、换电模式按下加速键（山东威达、协鑫能科、科大智能）
4、天猫充电桩持续热销、概念股有望受关注（特锐德、公牛集团）
5、华为再次发力元宇宙、近日申请“元OS”商标（超图软件、长信科技）
6、动力需求显著增长、我国通航市场将迎来爆发（川大智胜、四川九州、海特高新、中信海直）
7、需求增长加技术迭代、光模块或迎戴维斯双击（中际旭创、新易盛）
8、车用面板逆势增长、产业链龙头增长可期（深天马A、龙腾光电）
9、我国正全面推进种业振兴、创新型龙头企业迎来机遇（大北农、登海种业）
10、国网实施新型电力系统攻关计划、相关投资有望上调（东软载波、通光线缆）
11、新能源重卡销量增逾6倍、氢燃料电池占比大幅提升(潍柴动力、威孚高科、美锦能源)
警示：文中如涉及个股仅作案例之用，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！
#财经##股市财经##股票#
11月9日今日关注：
1、碳中和：双良节能、新天绿能、华测检测、国网英大、南网能源
人民银行通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。
2、污水处理：重庆水务、首创环保、碧水源、瀚蓝环境、兴蓉环境
发改委印发《“十四五”节水型社会建设规划》，到2025年，基本补齐节约用水基础设施短板和监管能力弱项，节水型社会建设取得显著成效，用水总量控制在6400亿立方米以内，万元国内生产总值用水量比2020年下降16.0%左右，万元工业增加值用水量比2020年下降16.0%，农田灌溉水有效利用系数达到0.58，城市公共供水管网漏损率小于9.0%。
3、新能源汽车：比亚迪、长城汽车、上汽集团、广汽集团、长安汽车
10月新能源车出口呈现爆发式增长，特斯拉中国出口40666辆，上汽乘用车的新能源出口6659辆，比亚迪(315.000, 1.00, 0.32%)1026辆，一汽红旗出口424辆，其他车企新能源车出口也正蓄势待发。10月新能源车厂商批发销量突破万辆的企业有比亚迪80373辆、特斯拉中国54391辆、上汽通用五菱42133辆、上汽乘用车24085辆、广汽埃安12064辆，小鹏汽车10138辆。10月插电混动的比亚迪销量持续拉升到38641辆，环比增长17%，推动平价插电混动增长成新亮点。
4、军工：航发动力、中航沈飞、中国船舶、中航机电、振华科技
11月8日，由中国船舶集团有限公司为巴基斯坦海军设计建造的新型护卫舰交舰入役仪式在上海举行。该舰是我国迄今为止出口的吨位最大、技术最先进的水面战斗舰艇，对进一步扩大我国舰船产品影响力、全面提升我国舰船在国际市场的竞争力具有重要的里程碑意义。
5、液晶面板：京东方A、TCL科技、深天马A、长信科技、彩虹股份
“为满足京东方、晶合、唯信诺等集成电路和新型显示企业对原材料和精密仪器设备的进出口需求，助推集成电路和新型显示两大重点产业加快发展，谋划开通‘合肥-东京’航空货运航线。”在接到企业反馈原材料、设备进口难这一诉求后，合肥市商务局牵头经开区、海程邦达(22.600, -0.41, -1.78%)、新桥机场就航线开通协议内容进行多轮磋商，目前三方已基本达成一致，正在开展航权申请、完善进口防疫管控，报请市政府批准协议签订等相关工作，有望在本月份开通。
6、氢能源/燃料电池：阳光电源、中国中车、潍柴动力、先导智能、三花智控
11月8日，上汽通用五菱旗下新一代氢燃料电动试制车正式亮相。新一代试制车动力系统最大功率可达140kW，最高时速可达165km/h，整车性能达到了国内一流梯队的水平。新一代氢燃料电池汽车在搭载的氢燃料电池电堆上实现了从膜电极、双极板到电堆系统集成的全部自主化，且电堆的功率密度也已经达到了国际领先水平。此外，该车型搭载的高压储氢瓶也为国产，储存氢压达到了70MPa，实现了氢燃料电池汽车从关键零部件到整车集成的国产化。
7、璞泰来：拟2亿元增资子公司 强化公司涂覆隔膜加工的规模效益
8、晶科科技：与多地政府及企业合作推进居民屋顶分布式光伏电站项目开发
9、当升科技：拟参设合资公司负责在芬兰建设高镍动力锂电正极材料生产基地
10、龙蟠科技：拟设立合资公司建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目
11、吉电股份：拟33亿元投建户用分布式光伏项目科顺股份
12、拟设子公司投建10亿元新型防水材料生产研发基地
13、粤电力A：拟投建规模合计100万千瓦海上风电项目
14、双良节能：向晶盛机电采购单晶炉设备总金额变更为22.43亿元
15、中国电建：联合中标61.83亿元轨道交通工程项目
16、广汇能源：首期10万吨/年二氧化碳捕集与利用示范工程即将进入实施阶段
5月31日：主力资金净流入前100：
、
1 东方财富 ： 11.84亿
2 贵州茅台 ： 9.07亿
3 五粮液 ： 7.74亿
4 立讯精密 ： 5.88亿
5 农发种业 ： 5.88亿
6 隆基绿能 ： 5.42亿
7 特变电工 ： 5.07亿
8 牧原股份 ： 4.60亿
9 爱尔眼科 ： 4.46亿
10 药明康德 ： 3.97亿
11 中国平安 ： 3.96亿
12 歌尔股份 ： 3.79亿
13 海康威视 ： 3.71亿
14 舍得酒业 ： 3.59亿
15 酒鬼酒 ： 3.51亿
16 泸州老窖 ： 3.50亿
17 通威股份 ： 3.40亿
18 宁德时代 ： 3.18亿
19 中国中免 ： 3.10亿
20 片仔癀 ： 3.06亿
21 分众传媒 ： 2.88亿
22 恒瑞医药 ： 2.88亿
23 三安光电 ： 2.88亿
24 山西汾酒 ： 2.62亿
25 招商南油 ： 2.62亿
26 爱美客 ： 2.37亿
27 长春高新 ： 2.35亿
28 北方稀土 ： 2.12亿
29 北大荒 ： 2.09亿
30 兴业银行 ： 2.00亿
31 华友钴业 ： 2.00亿
32 阳光电源 ： 1.95亿
33 正泰电器 ： 1.91亿
34 长信科技 ： 1.81亿
35 国轩高科 ： 1.81亿
36 中信证券 ： 1.74亿
37 美的集团 ： 1.70亿
38 通策医疗 ： 1.68亿
39 丰乐种业 ： 1.61亿
40 东方证券 ： 1.57亿
41 大金重工 ： 1.56亿
42 华润双鹤 ： 1.49亿
43 蓝思科技 ： 1.44亿
44 大有能源 ： 1.40亿
45 中兴通讯 ： 1.37亿
46 北方华创 ： 1.34亿
47 中芯国际 ： 1.30亿
48 大北农 ： 1.29亿
49 完美世界 ： 1.25亿
50 金龙鱼 ： 1.23亿
51 长江电力 ： 1.20亿
52 中环股份 ： 1.18亿
53 华东医药 ： 1.13亿
54 恒生电子 ： 1.11亿
55 湖北广电 ： 1.10亿
56 福耀玻璃 ： 1.10亿
57 潍柴动力 ： 1.10亿
58 格力电器 ： 1.09亿
59 包钢股份 ： 1.09亿
60 华能国际 ： 1.08亿
61 荣盛石化 ： 1.08亿
62 云从科技 ： 1.07亿
63 韦尔股份 ： 1.07亿
64 华润微 ： 0.99亿
65 农业银行 ： 0.99亿
66 中银证券 ： 0.98亿
67 广发证券 ： 0.98亿
68 江淮汽车 ： 0.97亿
69 华昌化工 ： 0.95亿
70 用友网络 ： 0.95亿
71 神州高铁 ： 0.95亿
72 三七互娱 ： 0.93亿
73 华泰证券 ： 0.92亿
74 迈瑞医疗 ： 0.90亿
75 中国石油 ： 0.89亿
76 陕西煤业 ： 0.88亿
77 宁波银行 ： 0.87亿
78 天顺风能 ： 0.87亿
79 隆平高科 ： 0.87亿
80 新希望 ： 0.86亿
81 国电电力 ： 0.86亿
82 信维通信 ： 0.86亿
83 中天科技 ： 0.86亿
84 中微公司 ： 0.85亿
85 大族激光 ： 0.84亿
86 卫士通 ： 0.84亿
87 创世纪 ： 0.82亿
88 TCL科技 ： 0.81亿
89 康龙化成 ： 0.80亿
90 海天味业 ： 0.79亿
91 中国铝业 ： 0.78亿
92 浙商证券 ： 0.76亿
93 洋河股份 ： 0.73亿
94 星源材质 ： 0.72亿
95 招商银行 ： 0.72亿
96 天合光能 ： 0.72亿
97 双塔食品 ： 0.72亿
98 安琪酵母 ： 0.72亿
99 同花顺 ： 0.71亿
100 中金公司 ： 0.69亿
分析：
市场目前就是轮动题材拉涨，指数强，注意题材轮动节奏！
5月最后一个交易日，资金面其实还是不紧张的，看逆回购的利息就看的出，1天的逆回购现在年化仅1.8%，市场不缺Q。指数今天走的也稳健，科创板领涨，
市场现状表现出行业轮动的走势，前几天强势的板块，比如汽车、煤炭、基建板块，今天整体的表现是偏差的。但今天又出现了新一批领涨品种，就是前段时间跌的多的消费电子板块，同时白酒、农业等防守品种走强。整体上指数的表现就不会差。
但最近比较好的光伏赛道，整体表现却一般般。昨天光伏出了消息，今天整体走势是低于预期的，
汽车这边，高标中通客车的承接依然是很好，但这个位置没有买点，有的可以继续格局。
消费电子今天很强，主要是苹果方面的消息。长盈精密20cm，国光电器、水晶光电率先涨停。歌尔股份、蓝思科技这类中军都大涨了。板块今天刚开始发酵，还是可以继续G注的。
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