各位网友们好，相信很多人对海航重整走向何方都不是特别的了解，因此呢，今天就来为大家分享下关于海航重整走向何方以及中国的政局将走向何方的问题知识，还望可以帮助大家，解决大家的一些困惑，下面一起来看看吧！
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1、海航万亿债务重整落幕：集团将变信托计划还债
2、关于《破产法》，从海航集团的破产重整说起
海航万亿债务重整落幕：集团将变信托计划还债
海航集团进入破产程序以来，共接收2万亿债权申报，最终确认债权1.1万亿，截至9月30日四个重整程序二债会召开，海航集团破产重整工作距离收尾仅一步之遥，接下来将等待法定裁决。
国庆长假前的最后一个工作日，在2021年度第41周安全生产经营例会上，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚通报了上述情况。
在此之前的2月10日，海航集团依法进入破产重整程序，旗下的资产分为四块各自重整，其中*ST海航（600221），*ST基础（600515）和*ST大集（000564）三家上市公司单独重整，海航集团等321家企业合并重整。
“不到8个月，用最短的时间、高质量推进了最大破产重整案二债会的顺利召开，接下来将综合二债会整体情况，待债权人于 10月20日 前依法完成表决后等待法院裁决，预计11月将完成相关法定程序。”顾刚说。
详解三家上市公司债务偿还方案
在9月27日至30日分别召开的四个二债会上，海航三家上市公司和海航集团的重整计划草案也相继浮出水面，其中， *ST 海航 与 *ST 基础 找到了战略投资者，通过战投注入资金以及股票抵债或留债的方式，财务费用大幅降低。
*ST 海航的战略投资者为辽宁方大集团， 将向海航航空主业投资 380亿元 ，并且还有额外30亿元的风险化解资金。
顾刚透露，方大拟投入的380亿中，海航控股将获得约250亿现金流补充，在全面清偿经营性欠款后，海航航空主业账上还可能有100亿现金用于企业经营，这有利于海航航空主业恢复到一个运营状况 健康 的企业，并可以抵抗仍然持续的疫情常态化冲击。
根据第一 财经 记者获得的*ST海航重整草案，共 计4915家债权人 申报 9215 笔债权 ， 申报金额合计3,972.09亿元 。经管理人审查，已经提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定 确认的债权 共计约 1612.93 亿元 。
这1600多亿的债务，除了职工债权和税款债权获得全额清偿，以及每家普通债权人 10万元 以下(含)部分一次性现金清偿，大多数以留债，股票抵债和债务转移至海航集团清偿的方式解决。
对此，多位专业人士对记者分析，对于普通债权人来说，债权越小损失越少，比如10万以下能够全额收回，10万以上的部分就要打折了。具体打几折要看*ST海航未来的股价，以及海航集团承担的64.38%部分怎么还（这部分在海航集团二债会的重整草案中明确了通过信托计划的形式清偿）。总体来看，海航经营越好，股价越高，债权人的损失会越小。
*ST基础的战略投资者是海南国资企业海南省发展控股有限公司（下称“海发控”），共有3242家债权人申报4,937笔债权，申报金额合计 1,888.62 亿元。经管理人审查，已经提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定确认的债权共计约 951.99 亿元 。
*ST基础的债务偿还方式与*ST海航类似 ， 除了职工债权和税款债权获得全额清偿，以及每家普通债权人10万元以下(含)部分一次性现金清偿，大多数以股票抵债或留债方式偿还。
*ST大集的情况稍好些，因此计划待重整完成后再引进战略投资者。共有5,696家债权人申报7,304笔债权，申报金额合计 332.25亿元 。这些债务同样以留债或抵债的方式清偿，每家普通债权人1万元以下（含1万元）部分一次性现金清偿，超过1万元的部分以供销大集股票抵债。
海航集团变信托计划实控的持股平台
相比几家上市公司，海航集团等321家合并重整的企业，债务规模更加庞大。截至9月13日， 共计64,368家债权人 申报 168,814 笔债权 ，申报金额合计 14,606.33 亿元 。经管理人审查，已经提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定 确认的债权共计约7,467.02亿元 ，暂缓确定的债权共计约 895.66 亿元 。
在已经确认的 超过7000亿 的债权中，除了需要优先偿还的 职工债权，税收债权，有担保债权，还有涵盖大量个人理财投资的普通债权人： 购买海航理财产品的人数 超过5万人 ，申报债权 规模近300亿，其中也包括不少海航的员工 。
而由于海航整体 已经资不抵债数千亿（ 截至2021年2月10日，321家公司经合并抵销后资产总值为2532亿元，负债总额1.04万亿，净资产为 -7858 亿 ），按照破产法的规定，排除优先债权的顺位，属于 普通债权的理财债权人获得现金的可能性几乎为零 ，因为海航所有有价值的资产，基本上都设置了抵质押。
不过，由于购买海航理财产品的人数众多，在此前举行的一债会上，管理人和工作组就透露，希望能够尽力给理财债权人更多的清偿保障。最终， 在得到机构债权人的同意下 ，一度连工资都发不出来的 海航集团才挤出了17亿元 ，用于普通债权的现金清偿—— 每人获得3万元现金的兑付额度 。
另据记者了解， 辽宁方大 和 海发控两家战略投资者，还分别愿意拿出30亿现金/部分*ST海航股票，以及2亿现金/5亿*ST基础股票“救助”个人理财债务人 。不过由于这部分额外的 救助资源由第三方提供 ， 并不是海航的资产也不是程序内的资产 ，因此追加的现金和股票也没有写进重整草案，而是通过签署“债权转让协议”的方式，由理财债权人 自愿选择 是否接受。
普通债权人剩余的债务，则将通过 “ 信托计划”清偿 ，而 信托计划的成立 ，也是海航 的万亿债务在未来陆续偿还的主要载体 。
目前暂定的六家业务管理平台公司包括 :航空集团(航空运输)、三亚翊航实业有限公司(下称三亚翊航，机场运营)、金海智造(船舶制造)、海航资产管理集团有限公司(酒店商业)、资本集团(金融服务)、海航股权管理有限公司(其他)等 。
而未来海航集团本部则将 新设一家发起人公司 ，发起人公司再新设一家 总持股平台 公司，持有上述六大业务管理平台公司的股权。
与此同时，发起人公司将作为委托人， 成立信托计划 ，并将持有的总持股平台的股权以及对各业务板块的应收款债权注入信托计划，作为 信托财产 ，信托计划还通过总持股平台实现对所有信托底层资产的实控及管理， 即将321家公司的全部资产纳入了信托计划 。
而321家公司的 全部债务也 将归集至发起人公司，并以发起人设立的信托计划份额受偿，其中，有财产担保的债权人和普通债权人，分别获得优先份额和普通份额，并 根据所持份额分享信托收益 。
根据重整草案，信托计划项下的 信托收益，来源于其持有的股权资产的分红、处置收益以及应收账款的变现、处置，最终来源于重整完成后底层资产的经营收入、资产处置收入和未来战略投资者的投入以及持有的引战平台公司股权 的未来分红。不过对于 信托计划的受托人及信托受益权期限 等具体细节，草案中并未明确。
也就是说，如果重整成功， 海航集团将变为由债权人作为受益人的信托计划来管理/运营的持股平台 ，未来债权人能从信托计划中受偿多少，需要看信托计划处置资产，寻找战略投资者和旗下资产经营收入的具体情况。而 海航原老股东团队的权益将全部清零，包括海航方股东的出资人，以及海南省省属国资股东的出资人，他们的股权都转移至债权人享有。
关于《破产法》，从海航集团的破产重整说起
文 王月/律师助理2021年1月29日，海航集团公告海南高院受理了债权人的破产重整申请——海航集团破产重整案，正式开始。 1993年创业初期，海航集团所有资产仅有当时海南省政府给的1000万元创办费，而到2017年年底，资产规模已经飙升至12319亿元。海航集团通过“买买买”的模式，业务版图不仅囊括了航空领域，还横跨 旅游 、地产、零售、金融、物流、船舶制造、 科技 等众多产业。繁盛时期，其总资产规模超万亿元人民币，业务遍布世界各地。 企业规模不断扩大，通过融资进入新的领域，但凡事都有两面性：当企业规模扩大，必然带来管理半径变大，管理成本上升。海航集团下属企业超过2000家，涉足领域众多，即便付出巨大的管理成本，也很难保证集团高效运行。其次，当资本市场上行时，融资成本低，投资容易获得高收益，买买买的扩张具有其可行性；但到了资本市场下行周期，投融资收益与成本倒挂、资产价格下降，不断扩张的版图将遭遇危机。 一、什么是破产重整？ 破产法中的破产是指广义的破产，包括破产清算、破产重整、破产和解三个程序。 破产重整是企业破产法新引入的一项制度，是指专门针对可能或已经具备破产原因但又有维持价值和再生希望的企业，经由各方利害关系人的申请，在法院的主持和利害关系人的参与下，进行业务上的重组和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力的法律制度。 而破产清算是在债务人丧失清偿能力时，由法院强制执行其全部财产，公平清偿全体债权人的法律制度。 破产和解则是债务人企业，面对危机时，主动向债权人整体进行的妥协和让步。
二、破产重整的意义 海航集团进入破产重整程序，将通过债权转移、股抵债、留债展期清偿、寻找战略投资者、注入流动性、原股东向战略投资者出让股权等多种方式降低负债水平，其意义在于为濒临破产的企业增加一次恢复生机的机会，给予企业一定发展时间，股权价值也将进一步提升。 对于债务人而言，重整的目的是挽救财务状况恶劣或具有停业危险的企业，因其具有继续经营的价值，存在重整的可能性和必要性，通过重整免予破产，并能清偿到期债务，使企业起死回生。
三、破产重整对海航集团的影响 法院裁定受理破产重整的申请意味着海航已经进入破产程序，进入破产重整程序之后，海航的经营将不再是自主经营的模式，而是受到各方面的限制，经过法院许可并由法院指定管理人，由管理人接管企业的经营管理、财产等。 1、破产程序开始之后海航将不被允许个别清偿，只能全体债权人申报债权，统一清偿以保证公平性，同时为了防止其债权金额的膨胀，各债权也将停止计息。 2、针对海航集团未审结的诉讼、仲裁、执行程序等将中止，待管理人接管全部财产之后继续，并由管理人代表企业参加诉讼、仲裁。为保证公平受偿，曾经针对海航集团设立的保全措施都将被解除，破除个别债权人的优先受偿权，全体债权人公平受偿。 3、破产重整过程中，企业将暂停分红，董监高的股权转让也将被暂停。
四、海航集团破产重整走向何方？ 《破产法》第七十九条规定： 债务人或者管理人应当自人民法院裁定债务人重整之日起六个月内，同时向人民法院和债权人会议提交重整计划草案。 前款规定的期限届满，经债务人或者管理人请求，有正当理由的，人民法院可以裁定延期三个月。 债务人或者管理人未按期提出重整计划草案的，人民法院应当裁定终止重整程序，并宣告债务人破产。
未来六个月甚至是九个月非常重要，债务人或者管理人应在规定时间内提出各方能接受的重整计划草案，否则，将面临被宣告破产的风险。 对于海航集团的破产重整方案，由于海航集团资产规模庞大，涉及领域众多，方案中主要应明晰主业，缩减规模，获得流动性，降低资产规模。重整中引入战略投资者往往是行之有效的方案，但也正由于海航集团体量庞大，并非一般投资者有能力接盘。而关于海航集团的重整进展，以及旗下大大小小公司的未来命运，仍需持续关注。